前沿拓展：科思股份防曬霜品牌介紹
脫水回顧：
今日內(nèi)容：
Ⅰ
化妝品原料中的黃金賽道！性龍頭企業(yè)竟隱藏在國內(nèi)？
防曬劑是化妝品原料中的黃金賽道，類型豐富、添加量較大（在防曬品中合計添加量可達20%+），且多種防曬劑往往搭配使用，因此防曬劑的龍頭廠商容易形成一定的規(guī)模效應和客戶壁壘。
目前，市面上的主要防曬劑達30種左右，按作用原理可分為物理防曬劑和化學防曬劑。物理防曬劑刺激性低，不易致敏，性較高，但僅添加物理防曬劑容易太厚重、泛白、干燥?；瘜W防曬劑品種更多元，使用膚感較好，但是光穩(wěn)定性不足、長期使用容易敏感刺激。物化結(jié)合的防曬霜好處是減少了刺激性的同時使用感更舒適，面部更自然，是未來防曬劑發(fā)展的大勢所趨。
吸收波段來看，主要可分為UVA防曬劑、UVB防曬劑和廣譜防曬劑。長波紫外線UVA可達到皮膚層造成皮膚曬黑和光老化，中波紫外線UVB可到達皮膚表層造成皮膚曬傷。UVA由于波長范圍大，通常分為UVA-1 和UVA-2，UVA-1是地表紫外線主要來源，UVA-2在物理和生物學效應上與UVB相近。
20世紀30年代以來，世界防曬劑快速發(fā)展。起初，由于歐美對于美黑的熱潮，初的防曬劑主要是防UVB，用于在美黑的同時防曬傷。后來，隨著對于防UVA和物理防曬劑意識的逐步提升以及技術(shù)的進步，防曬劑的類型不斷豐富。20世紀80年代后，多款具有更能的防曬劑相繼面世。在巴斯夫、帝斯曼、歐萊雅等龍頭原料商引領下，防曬劑技術(shù)得到不斷突破。
由于防曬劑若添加不規(guī)范可能對皮膚健康造成影響，因此世界各國對于防曬劑添加管理均較為嚴格，采用白名單管理。中國目前獲批可使用的防曬劑共27種，數(shù)量上處于世界中游水平。
需求端，據(jù)統(tǒng)計，2016年至2021年，防曬劑消耗量由約44,000噸增長至約52,000噸，年均復合增長率約4%。其中，亞太區(qū)域市場為防曬劑消耗量增長的主要驅(qū)動力。數(shù)據(jù)顯示，2021年和中國防曬品規(guī)模分別為794億元和167億元，2012-2021年和中國防曬品規(guī)模增速CAGR分別為0.9%/10.5%，中國防曬品規(guī)模增速遠超，防曬品需求景氣度較高。
與英美韓相比，我國防曬品仍處于發(fā)展初期，滲透率提升空間較大。由于我國消費者一向重視美白和抗老，機構(gòu)看好未來我國防曬滲透率不斷提升，并帶動防曬市場步入下一增長階段。
供應端，防曬劑行業(yè)格局較為集中，主要廠商位于中國和歐洲，包括巴斯夫、德之馨、帝斯曼、科思股份和美峰化工。其中科思股份2019年銷量市占率為27.88%，國內(nèi)龍頭正處于代工向品牌化轉(zhuǎn)變階段。受益于防曬劑行業(yè)較強的成長性、較好的行業(yè)格局以及一定的進入壁壘，機構(gòu)看好防曬劑龍頭科思股份未來的表現(xiàn)。
Ⅱ
國內(nèi)外布局的骨科創(chuàng)新踐行者，創(chuàng)新產(chǎn)品布局藍海賽道！
三友醫(yī)療：公司是一家專注于醫(yī)用骨科植入耗材的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的醫(yī)療器械企業(yè),公司主要產(chǎn)品為脊柱類植入耗材、創(chuàng)傷類植入耗材,是國內(nèi)脊柱類植入耗材領域少數(shù)具備從臨床需求出發(fā)進行原始創(chuàng)新能力的企業(yè)之一。公司已經(jīng)建立完整的產(chǎn)品研發(fā)體系,擁有國際先進的研發(fā)裝備和項目管理系統(tǒng),了公司產(chǎn)品的先進、有效和可靠。
標簽：骨科脊柱植入產(chǎn)品龍頭、高研發(fā)投入、創(chuàng)新產(chǎn)品、藍海賽道
看點一：骨科脊柱植入產(chǎn)品龍頭
公司是骨科脊柱植入產(chǎn)品領域的龍頭企業(yè)，堅持聚焦骨科主業(yè)，橫向不斷拓寬產(chǎn)品線，縱向推動渠道不斷下沉，堅定執(zhí)行以療法創(chuàng)新為先導的銷售戰(zhàn)略，加強銷售渠道的拓展和市場推廣力度。豐富線上、線下培訓教育工作方式，推廣療法創(chuàng)新產(chǎn)品和技術(shù)，鞏固并推進高端醫(yī)院的產(chǎn)品入院，同時不斷推動渠道下沉，積極將資源投入到地級市、區(qū)縣級等基層醫(yī)院的醫(yī)學教育和產(chǎn)品宣傳中，下游渠道不斷打開。
研報菌簡評：公司的創(chuàng)新療法市場接受度不斷提升，新療法、新技術(shù)惠及的病人范圍更加廣泛，也帶動了銷售業(yè)績持續(xù)增長。
看點二：高研發(fā)投入
公司高度重視原始創(chuàng)新，研發(fā)投入和研發(fā)團隊不斷完善，在產(chǎn)品技術(shù)開發(fā)始終高度重視原始創(chuàng)新，積累了豐富的產(chǎn)品療法創(chuàng)新經(jīng)驗和技術(shù)儲備，充分重視市場需求，不斷加強與醫(yī)療機構(gòu)的療法臨床研究合作，準確了解臨床需求和痛點，進而不斷建立新療法、改良現(xiàn)有療法，使得公司產(chǎn)品能夠持續(xù)有效的滿足終端市場的多樣化需求。
研報菌簡評：公司創(chuàng)立的初衷即為推出國產(chǎn)骨科的創(chuàng)新產(chǎn)品，自成立以來便始終堅持真正的產(chǎn)品創(chuàng)新、實際解決臨床問題。
看點三：創(chuàng)新產(chǎn)品
公司在脊柱領域已擁有了齊全的產(chǎn)品線，尤其在脊柱內(nèi)固定系統(tǒng)、椎間融合器、微創(chuàng)調(diào)節(jié)等領域建立起較高的競爭壁壘，同時不斷推出一系列受到市場認可的創(chuàng)新產(chǎn)品并對產(chǎn)品療法不斷創(chuàng)新，更加適應臨床需求，得到了醫(yī)生和患者的高度認可。
研報菌簡評：創(chuàng)新產(chǎn)品如Adena脊柱內(nèi)固定系統(tǒng)、Zina脊柱微創(chuàng)內(nèi)固定系統(tǒng)、HailsPEEK椎間融合器系統(tǒng)等等。
看點四：藍海賽道
公司除了在傳統(tǒng)的骨科植入耗材領域內(nèi)加強研發(fā)創(chuàng)新外，積極拓寬產(chǎn)品線，始終保持創(chuàng)新活力與動力，目前已在超聲骨刀等有源設備領域開展布局，也在積極布局運動醫(yī)學等藍海成長賽道。與臨床醫(yī)生密切醫(yī)工合作，解決臨床手術(shù)痛點，不斷拓展臨床解決方案的實現(xiàn)邊界，獲取新的增長動力。
研報菌簡評：超聲骨刀正在初步替代傳統(tǒng)截骨工具，廣泛應用到神經(jīng)外科、整形外科等眾多科室，用于開顱手術(shù)、牙科壞牙剔除等領域。
看點五：國內(nèi)外布局
公司堅持療法創(chuàng)新，鞏固國內(nèi)業(yè)務的同時積極布局國際化業(yè)務。在國際化業(yè)務中，不同于其他國產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)銷式的間接打法，公司將以專利創(chuàng)新產(chǎn)品為基礎真正直接面對市場和客戶，將國內(nèi)經(jīng)驗復制到，與海外競品直接競爭。
研報菌簡評：公司將通過與高端市場的學術(shù)推廣和市場開拓，提升公司及相關(guān)創(chuàng)新產(chǎn)品在國際主流市場的知名度，促進國際業(yè)務實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
參考資料：
1、20220721-東吳證券-顏值經(jīng)濟系列深度報告之六：防曬劑黃金賽道，景氣持續(xù)向上，國貨崛起新陣地
2、20220511-東方證券-三友醫(yī)療-688085-年報&一季報點評：業(yè)績符合預期，堅持療法創(chuàng)新成長可期
3、20220720-東方證券-三友醫(yī)療-688085-深度報告：骨科創(chuàng)新踐行者，多項因素共振公司迎來發(fā)展新機會
【免責聲明】以上內(nèi)容僅供您參考和學習使用，不作為買賣依據(jù)，據(jù)此操作風險自負！投資有風險，入市需謹慎。本文觀點由九方智投黃波編輯整理(登記編號：A0740620120007）
拓展知識：科思股份防曬霜品牌介紹
防曬“黑 科技 ”出圈如何撬動新消費？
6月底的行程碼“摘星”帶來出行出游熱，政策發(fā)布24小時內(nèi)百度旅行搜索暴漲四倍。
夏日 旅游 升溫，防曬用品受寵，防曬衣、遮陽傘、防曬霜、防曬口罩、防曬面罩等成為出行標配。
“繁復的花邊和亮片相間的經(jīng)典款，走在大街上的阿姨幾乎人手一把，那是當時的防曬潮流?！?5后的曹雯對于防曬的初始概念是媽媽購置的天堂牌太陽傘。到了她這一代，曹雯發(fā)現(xiàn)，身邊年輕女孩們喜愛的防曬裝備，除了日常的防曬霜、遮陽傘，還有帽檐更大、面料更薄、頭頂漏風的防曬帽，用 科技 面料制成的防曬衣、防曬口罩、防曬面罩等。
“每年在防曬裝備的花費不少于1000元”
“每年在防曬裝備的花費不少于1000元?！睆氖陆鹑谛袠I(yè)的王祖雯透露，今年剛?cè)胂乃腿胧至巳p防曬冰袖。去年，她還購買過一款“悍匪面罩”，整張臉被防曬面料包裹，只留下一雙眼睛和鼻子的位置，“一般會在開車的時候戴?！彼硎?，自己一直都有防曬需求，而物理防曬領域也不斷推出新產(chǎn)品，自己會抱著好奇和開放接納的心態(tài)去嘗試?！爸灰麄鞯轿唬蜁曳N草嘗試?！?/p>
化學防曬和物理防曬雙管齊下是當下很多人防曬理念的共識，這也極大地擴充了防曬產(chǎn)品市場的版圖。據(jù)歐睿咨詢數(shù)據(jù)顯示，2006年至2020年中國防曬產(chǎn)品市場規(guī)模的復合增速為11.6%，遠高于平均增速。而除了防曬霜、防曬噴霧等化學防曬產(chǎn)品外，可囊括全身穿搭在內(nèi)的物理防曬產(chǎn)品市場空間也十分龐大。灼識咨詢數(shù)據(jù)顯示，中國防曬服飾的市場規(guī)模由2016年的459億元增至2021年的611億元，預計2026年將達到958億元。
資本扎堆“曬”道
對于花式防曬，是精致 時尚 還是收“智商稅”，眾說紛紜。但這并不妨礙大批資本扎堆“曬”道。
2020年，科思股份以護膚產(chǎn)品為主的化學“防曬第一股”，成功登陸A股市場。科思股份主要從事日用化學品原料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品包括防曬劑等化妝品活性成分、合成香料等，是鈴蘭醛、2-萘乙酮、合成茴腦等合成香料的主要生產(chǎn)商之一。
科思股份上市后的首份年報顯示營收下滑利潤反增，2021年公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.08億元，同比下滑8.35%；實現(xiàn)歸屬凈利潤1.64億元，同比增長6.35%?？扑脊煞?021年年報顯示，報告期內(nèi)公司營業(yè)總收入10.9億元，同比增長8.13%；歸屬凈利潤1.33億元，同比下降18.72%。
對于公司2021年度凈利潤下降的主要原因，科思股份認為，原材料和海運費價格大幅上漲，壓低了公司產(chǎn)品毛利率水平；此外，報告期內(nèi)公司加大研發(fā)投入、新增產(chǎn)線產(chǎn)能利用率尚在逐步提升中等，也一定程度上影響了公司報告期內(nèi)的凈利潤水平。
盡管如此，近日華安證券王洪巖、梁瑞對科思股份進行研究并發(fā)布了研究報告，對科思股份給出買入評級。
今年4月，以遮陽傘為主打產(chǎn)品的蕉下控股，向港交所提交招股書，全力沖刺物理“防曬第一股”。據(jù)招股書顯示，以2021年總零售額及在線零售額計，蕉下均為大防曬服飾品牌，分別擁有5%及12.9%的市場份額，成為“防曬經(jīng)濟”風口起飛的代表。
作為一家品牌定位于中高端專業(yè)防曬傘的公司，蕉下成立于2012年，由香港減字控股集團創(chuàng)建，主攻物理防曬。創(chuàng)立之初，蕉下品牌便定位于中高端專業(yè)防曬傘，走 時尚 高顏值路線，傘內(nèi)層圖案設計多大膽夸張；2013年，第一款雙層小黑傘系列上市，其以“雙層傘面+L.R.C涂層”為產(chǎn)品特色，一炮而紅。
目前，蕉下的產(chǎn)品已延伸至帽子、袖套、防曬服等防曬系列產(chǎn)品。乘著防曬的熱風，蕉下營收也一路增長。2019年，蕉下全年營收達3.85億元。2021年，營業(yè)收入大幅提升至24.07億元，約是2020年的3倍。其中，非防曬類產(chǎn)品收入占比20.6%。
據(jù)淘寶直播防曬報告顯示，中國消費者對防曬的消費力、消費頻次均有提升，消費水平開始追趕護膚單品。這樣的營銷戰(zhàn)略，讓人們看到中國防曬市場已然走向差異化、細分化趨勢，帶動消費者對防曬的新認知。
國產(chǎn)品牌有可觀的市場前景
回溯硬防曬單品在進入中國市場之初，多應用于戶外功能性服裝，如運動品牌The North Face、迪卡儂、哥倫比亞、探路者的戶外服裝中有防曬防雨功能，或者綜合類快 時尚 如優(yōu)衣庫的防曬系列。
近幾年隨著新晉品牌如ohsunny、蕉下這些專注防曬的 時尚 品牌出現(xiàn)，防曬衣細分市場開始走向?qū)I(yè)化、垂直化。
隨著城市通勤型防曬成為主要場景，消費者追求更加方便、快捷、的防曬產(chǎn)品。品牌也抓住這樣的趨勢，結(jié)合技術(shù)升級、創(chuàng)新研發(fā)、創(chuàng)意聯(lián)名等方式推出更加契合消費者需求的產(chǎn)品，推動著防曬行業(yè)的迭代發(fā)展，讓人們看到國產(chǎn)品牌走向防曬這一細分領域，仍有可觀的市場前景。
楊大筠還表示，對于國產(chǎn)品牌而言，尤其是消費者逐漸對防曬的認知走向成熟，迎接新防曬時代之際，不僅要在產(chǎn)品研發(fā)、銷售、供應渠道、售后等多環(huán)節(jié)做好把控，提升消費者認可度，還要結(jié)合靈活多樣的營銷方式組合，才能提升國人生活品質(zhì)，創(chuàng)造國貨新未來。
還有其他疑惑？想了解更多？可以點擊 【在線咨詢】
